Le Maximum Drawdown, ou le Max Drawdown pour les intimes, est un indicateur de qualité du trading et de gestion du risque
Pour améliorer son trading il faut savoir analyser la qualité de son trading. Le Profit Factor couplé au Maximum Drawdown vous donnera une vision statistique, « honnête » de la qualité de votre trading. Bien entendu, il faut mettre cela en perspective avec vos objectifs et votre ressenti psychologique. On peut gagner de l’argent, avoir un bon Drawdown et Profit Factor et pourtant savoir que l’on a mal tradé car on a pris un levier trop important, que l’on a failli craquer… ce que ces indicateurs ne pourront pas vous dire, seul vous ressentez votre trading.
Définition du Maximum Drawdown
Le maximum Drawdown veut dire la perte maximale historique qu’aurait subi un investisseur malchanceux s’il avait acheté au plus haut et revendu au plus bas durant un temps déterminé. C’est un des instruments utilisés par les Hedge Funds pour évaluer les traders. Si un trader fait gagner de l’argent mais qu’il à max drawdown de -20% par exemple, il prendra la porte directement.
Comment calculer le Max Drawdown
C’est très simple, il vous faut repérer votre perte maximum sur une journée, une semaine un mois, une année… Je calcule tous les jours mon max drawdown, puis je le recalcule pour la semaine, le mois…
Exemples concrets de Max Drawdown
Exemple 1, 4 trades dans la journée :
trade 1 : +50€
trade 2 : -21€
trade 3 : +5€
trade 4: +15€
Simple, votre Max Drawdown est de -21€.
Si vous avez 1.000€ de capital vous pouvez le calculer en % (21/1000)*100=2.1. Votre Max Drawdown pour la journée est de -2.1% de votre capital. (Au passage, je donne mon Max Drawndown en euros sur mon blog bourse car comme cela vous ne pouvez pas calculer le montant cash de mon portefeuille 
).
Exemple 2, 8 trades et ça se complique :
trade 1 : +12€
trade 2 : + 30€
trade 3 : -33€
trade 4: +5€
trade 5 : -10€
trade 6 :+20€
trade 7 : +35€
trade 8 : -25€
Quel est le Max Drawdown ?
-33€ ? Perdu… C’est -38€. Il est dingue, y a pas -38€ !
Et oui le Max Drawdown est la perte maximale historique, pas le trade qui a généré le plus de perte (nuance).
Donc dans cette exemple au trade 3 on a -33€ en Max Drawdown,
le trade 4 à +5€ nous fait un -28€ de drawdown (ce n’est plus le max) (-33+5=28)
puis on repère -10€ au trade 5 ce qui fait un Max Drawdown à -38€ (-28-10=-38), le Max drawndown à -33€ est du passé,
le trade 6 à +20€ nous fait un drawdown (non max) à -18€,
le 7ème trade de +35€ nous fait un Drawdown à 0 (-18+50=32) car le drawdown est de base zéro et ne peut qu’être négatif.
Le dernier trade à -25€ nous fait directement un drawdown de -25€ qui peut devenir max si le prochain trade 9 est de -15€ par exemple (-25-15=-40)
Le Maximum Drawdown et la gestion du risque
Le maximum Drawdown est donc un petit pervers. Il ne vous loupe pas, vous pouvez faire 50 trades gagnants, il vous attends au tournant. Si vous enchainez des mauvais trades, ceux ci s’accumulent… et le Maximum DrawDown ne cesse d’augmenter sans jamais pouvoir se résorber. Vous pourrez ensuite trader comme un dieu, le Maximum Drawdown sera toujours là pour vous dire : « oui c’est bien mon coco, mais tu as fait une perte historique de xxx € ou x %, tu peux toujours frimer ». Il est une marque indélébile…
Ma vision du Max Drawdown
Le Maximum Drawdown est donc un instrument pour déterminer la qualité d’un investissement, un complément redoutable au Profit Factor. Bien entendu, aucun fond d’investissement ne met en valeur le Maximum Drawdown, on aurait de grosses surprises.
Ainsi, on peut afficher +51% de hausse sur un produit (Wahouu, super j’y mets mon argent). Mais s’il a un maxdradown de -17%, si vous n’avez pas de chance et que vous l’achetez au plus haut vous pouvez perdre aussi -17%. (Et si le futur est identique au passé bien entendu, ce qui n’arrive pas).
Par contre un investissement à +15% avec un maxdrawdown de -2% est bien plus intéressant, vous risquez -2% au maximum pour gagner +15% au maximum.
Autre exemple, sur le mois de septembre j’ai gagné 7.247€ pour un max drawdown de -135€, c’est plutôt très bien comme risque.
C’est l’instrument de qualité du trading (et aussi de gestion du risque), le plus impitoyable qui existe. Vous pouvez trader 259 jours à la perfection, et une fois dans l’année commettre plusieurs erreurs. Cette petite peste sera là pour vous le rappelez toute votre année, c’est la terreur des traders.
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5 Commentaires pour " Le Maximum Drawdown "
Merci pour ce petit résumé, sympa à lire quand on a 5minutes de pause =)
Merci Benoist pour tes articles !
Une question bête : est-ce qu’il y a un indicateur équivalent au max drawdown mais pour les pertes potentielles ? Autrement dit si je tiens une position qui devient 25% perdante avant de devenir 5% gagnante et que je vends à ce moment-là, certes je suis gagnant mais j’aurais eu chaud… C’est le lot d’ « investisseur » comme moi, pas clairement positionné entre spéculation et investissement, et qui voit son PEA fluctuer assez violemment… Ca s’appelle de la volatilité mais je me demande s’il y a un indicateur spécifique à la perte potentielle et qui serait utilisé par les fonds…
Excellente idée, oui cela serait encore plus précis, max drawdown en live en faite. C’est en fait le max drawdown qui indiquerait en temps réel le portefeuille et mémoriserait le point bas. A ma connaissance, il n’y en a pas clef en main cet indicateur, mais cela peut se coder assez facilement. Sinon tu peux le faire toi « même à la main », tu notes tes positions (le pru) et tu regardes chaque soir le point bas c’est ton maxdrawdown journalier. C’est très réalisable si tu swing.
Je faisais du swing ces trois dernières années mais cet été je suis rentré avec une optique plutôt buy and hold (car beaucoup de liquidités) vers CAC 2850. Mais je regarde tous les jours mon PF et je suis les oscillations (de temps en temps je fais une copie sur un fichier excel
). C’est pas évident de garder la tête froide mais comme tu dis, la bourse est l’école de la maîtrise de ses émotions… En septembre la perf de mon PEA sur 2011 a oscillé deux fois entre -1% et +7%, ça fait un drawdown virtuel (entre max virtuel et min virtuel) de -8%… Mais comme j’ai démarré ce trade quand mon PEA était à +1,5%, je pense qu’il vaut mieux compter un drawdown virtuel (entre entrée réelle et min virtuel) de -2,5%, ce qui me semble acceptable. D’ailleurs je n’ai pas vraiment serré les fesses sur les pertes, mais plutôt regretté des gains virtuels. Ces indicateurs sont en effet sans doute intéressant pour contrôler ses trades… et son humeur 
.
Oui ton drawndown virtuel est plus de -2.5% ce qui est très acceptable (sauf si tu finis l’année à +1% ,) )